New Orderは、Web3コミュニティによって推進される孵化DAOであり、新興の暗号プロジェクトの共同設立者として、Builderと共にWeb3の世界を構築しています。今年初めに『2023 Crypto Thesis』という記事を公開しました。この記事では、今年のブロックチェーンに関するいくつかのホットトピックが強調されており、私はかなり興味深いと思いました。しかし、記事が非常に長いので、以下にいくつかの要点をまとめました。原文を読みたい方は、元のウェブページでご確認いただけます： https://thesis.neworder.network/#the-construction-of-key-liquidity-infrastructure-will-address-the-bottleneck-of-liquidity-fragmentation-in-2023
第一部分
依然熊市中
Luna、三矢資本、FTXなどの影響により、CeFiおよびDeFiサービスにおいて引き続き流動性問題や破産問題が発生し、これが規制プロセス、投資家活動、消費者信頼に深刻な影響を与える可能性があります。
EigenLayerはEthereumにとって最も重要な革新となるでしょう
EigenLayerは、イーサリアム上のスマートコントラクトのセットであり、コンセンサス層のETHステーカーがイーサリアムエコシステム上で構築された新しいソフトウェアモジュールを検証するかどうかを選択できるようにします。これは「リシェイプ」プロトコルであり、ETHステーカーがデータ利用層、シーケンサー、ブリッジ、またはイーサリアム上で構築された他のサービスを保護できるようにします。
Blobトランザクションはスケーラビリティ問題を解決しません
EIP-4844はカンクンアップデートの主要な内容であり、新しいタイプのトランザクション（blob-carrying transaction）を導入してイーサリアムのトランザクションコストを削減します。Blobトランザクションは通常のイーサリアムトランザクションと似ていますが、追加のデータであるBlobを運びます。現在の不変呼び出しデータストレージや読み取り専用メモリと比較すると、Blobにはより大きなストレージ容量があり、コストも安くなります。しかし、モジュラー化が実現するまでは、Blobトランザクションはイーサリアムのスケーラビリティ問題を魔法のように解決することはできません。モジュラー化の実現には相当な技術的障害と遅延が伴います。オンチェーンデータの急増は、状態膨張を軽減するために状態有効期限の必要性を促進し、さらにはイーサリアムのピアツーピア構造の変更さえも引き起こす可能性があります。
ZK-Rollupsは2023年に大幅な注目を集めることはありません
ZK-Rollupはゼロ知識証明を利用してオフチェーン計算とストレージを行い、その後バッチをLayer1に送信し、そこで即座に検証または拒否されます。しかし、仮想マシンや証明時間の生産準備状態の欠如、そして十分な分散化を達成できないため、2023年には大幅な注目を集めることはないでしょう。一方で、非対話型の状態証明においてZKPが広範に使用されると予想されます。特に、チェーン上またはクロスチェーンでのストレージ証明が必要なさまざまなデータ共有目的で使用されるでしょう。多くのブリッジが相互運用性のためにZKPを使用し始めることが期待されています。
L3sはCosmosの真の競争相手となるでしょう
Layer 2（L2s）はガス費用を削減し、スループットを増加させることでイーサリアムのスケーラビリティを向上させます。これらのスケーラビリティ要因によりトレードオフが存在し、L2sは特定のプロジェクトを最適化する必要があります。Layer 3（L3s）はL2s上に構築されたアプリケーション専用のブロックチェーンであり、これらのトレードオフを減少させ、さらに改善することを目指しています。これらはCosmos、Avalanche、Polkadotのようなapp-chain環境に類似していますが、単一のスタックではなく、モジュラーなブロックチェーンプロトコルスタック上に構築されているため恩恵を受けます。したがって、汎用的なL2とカスタマイズ可能なL3を含む完全にモジュラーなブロックチェーンインフラストラクチャスタックを展開することで、単一のapp-chainエコシステム時代の終わりを告げ、分散型アプリケーション開発の新しい時代が始まるでしょう。
第二部分
Cosmos：ICSの現在版は2023年に苦境に陥るでしょう
Cosmosは「ブロックチェーンのインターネット」と称され、各ブロックチェーンを接続することを目指しています。Interchain Security（ICS）は現在の状態では市場適合性を見つけることはできず、Sagaのようなよりカスタマイズ可能で市場ポテンシャルのあるソリューションを通じてその目標を達成するでしょう。なぜなら、独立したゲームスタジオのような小さなチームや、CosmosSDK経験を持つGolang開発者を雇う余裕がないプロジェクトにとって、単にバリデータ集合を得ることは十分ではないからです。すべての構築要素をカスタマイズ可能なapp-chainソリューション、例えばVM選択の無知、バリデータ集合、簡単な設定などを提供することで、ICSが実際に採用される可能性があります。
Cosmos：Meshセキュリティはバリデータの集中化を招くでしょう
Mesh Securityは基本的にInterchain Security v3であり、相互接続されたブロックチェーンが双方向で互いのセキュリティを確保できるようにします。クロスチェーンステーキングはMesh Securityの核心であり、バリデータは複数のチェーンでトランザクションを検証し、両方のチェーンで良好な行動に対してインセンティブを与えられます。しかし、Mesh Securityは特定のバリデータグループの権限を増大させ、中央集権化と結託を引き起こし、一部のバリデータに多大な権力が集中する結果となります（その一部はすでに巨大な権力を保持しています）。
Celestia：データ可用性サンプリングはブロックチェーンの発展を劇的に変えるでしょう
データ可用性サンプリング（DAS）は、ブロックチェーンの構築における多くの側面で最大の革新となります。DASは、スループットを損なうことなくデzentralization（ノード数）を増加させることが可能です。単体ブロックチェーンは各ノードがすべてのトランザクションを実行する必要があるため、本質的にスケーラブルではありません。したがって、マルチチェーンワールドは避けられず、モジュラーなブロックチェーン（modular blockchain）がそれを通じた最良の道かもしれません。Celestiaは最初の真のモジュラーなブロックチェーンであり、そのビジョンはCosmosの主権相互運用ゾーン（zones）とrollup中心のイーサリアムを組み合わせ、セキュリティを共有することです。
2023年の流動性断片化のボトルネックを解決するために、鍵となるインフラが構築されます
流動性の断片化 - チェーン間であろうとチェーン内であろうと - 明確な価格差を作り出し、これが流動性提供者とトレーダーにとって不利な環境を生み出します。流動性提供者は、どの取引所で取引量が最も高く、手数料が最も低いのかを正確に予測するのが難しく、資本効率と収益を最大化することが困難です。一方で、トレーダーは高いスリッページに悩まされ、取引価格とユーザーエクスペリエンスが著しく悪化します。取引インフラストラクチャには流動性指向エンジンと通信プロトコルが含まれ、効率的なクロスチェーン資産とメッセージ転送を可能にし、クロスチェーン流動性指向のツールキットを提供します。これにより、流動性提供者は資本利用、スリッページ、発生する手数料に関する予測モデルに基づいて資本を配分できます。このようなインフラストラクチャは、最大の取引量を経験している環境に流動性を配分し、流動性提供者の資本効率を最大化し、トレーダーの価格影響を最小限に抑えることができます。
2023年に解決すべき最重要課題：独占的なオーダーフロー
ブロックビルダーの主な目標は、一連の「オーダー」やオーダーフローから最大の価値を抽出することです。彼らは最終的にプライベートオーダーフローをできるだけ多く受信する動機を持っています。これが独占的なオーダーフロー（EOF）問題と呼ばれるものです。これはブロックチェーンネットワークにとって有害です。なぜなら、オーダーフローの独占権を得たビルダー、つまり有毒なオーダーフローは、他のビルダーよりも過剰な優位性を得ることになり、これがネットワーク上に中央集権的なポイントを作り出し、市場操作やトランザクションの審査につながる可能性があります。さらに、EOFから抽出されるその一部の価値（MEV、例えばサンドイッチ攻撃など）は完全に抽出者（ビルダー/サーチャー）の手に留まり、報酬が他の参加者（バリデータ/ユーザー）に再分配されることはありません。この状況はおそらく少数の共謀ビルダーがすべての競合を排除し、全体のブロックチェーンスタックのオーダーフローを支配することになるでしょう。EOFがネットワークに与える損害を防ぐための多くの解決策が提案されていますが、まだ完全に動作するものはありません。これは、いかなるブロックチェーンネットワークの長期的な見通しにとっても現実的な脅威です。
第三部分
ネイティブ（Native）クロスチェーン資産：ラップ資産（Wrapped）の衰退が始まっています
開発者がクロスチェーンネイティブ資産発行の即時的な効率向上と安全性の利点を認識するにつれ、複雑なラップ資産（例：クロスチェーンのwETH）ネットワークの徐々な解消が始まっています。ガバナンス、DAOツール、流動性システムはますますクロスチェーン機能に重点を置くと予想されます。
DeFi：ステーブルコインとペッグ資産（Pegged Assets）がDeFiを主導する
ペッグ資産（Pegged Assets）とは、USDTやUSDCなどのステーブルコインや、stETHやsAVAXなどのLiquid Staking Derivatives (LSD)のように、基礎価値が外部資産に対して1:1の比率でペッグされているすべての派生資産を指します。Y2K Financeは2022年10月に立ち上げられ、このプロトコルは異なるペッグ資産のリスクをヘッジしたり投機したりするための構造化商品を初めて提供し、利益を得られるようにしました。
DeFi景観：数少ない支配プレイヤー間の権力集中
DeFi市場の総ロック価値（TVL）は現在約390億ドルで、その大部分は最大のアプリケーションによって支配されており、今後さらに大きくなると予想されます。DeFi Llamaのデータによると、トップ5のDeFiアプリケーションがDeFi全体のTVLのほぼ50％を占めており、トップ10は約86％を支配しています。2023年には、特定用途のブロックチェーンの出現と、支配的なアプリケーションの能力を利用するコンボアプリケーションの発展により、トップDeFi dappsの市場での支配的地位がさらに顕著になると考えられます。
DAOsとガバナンス：新しいオンチェーンガバナンスプリミティブが2023年の分散化努力を定義する
現在のDeFiの状態では、基本的な矛盾が存在します。それは、いわゆる「分散型」アプリケーションが「信頼できる」プロトコル創設者の多重署名によって所有され、またガバナンスによって任意に修正される可能性があることです。もしオンチェーンガバナンスシステムが徹底的にチェックされテストされない場合、これらの圧力はさらに増大し、「コードは法律である」という脆弱性がさらに破壊を引き起こします。この「ガバナンス漏洞」に対する中央集権的な多重署名による「コントロール」が不可能であるという懸念が、現在の中央集権的な状況の主な原因となっています。Metropolis（以前はOrca）の導入により、開始時に完全なガバナンスの大規模な再編を行わずに慎重な分散化ロードマップを確保します。podsの導入により、各主要なスマートコントラクトの所有権を隔離し、特定の参加者グループに委任することができます。このグループはプロトコルの必要に応じて分散化することができます。Podメンバーは提案を提出でき、それらは他のPodメンバーによって投票され、オンチェーンで実行されます。
2023年には重大なアプリケーションレベルのセキュリティアップグレードと監査者の分散化が見込まれます
2022年には、スマートコントラクトやブリッジ攻撃、ソーシャルエンジニアリング、フィッシング、ターゲット型の高度な持続的脅威攻撃による損失が過去最高となり、web3のセキュリティ課題がこれまで以上に明らかになりました。2023年はセキュリティ強化技術の台頭の年となり、AAウォレット（昨日の記事で共有しました）、可逆トランザクション、クロスチェーン技術などが登場します。サイバーセキュリティサービスプロバイダー（例：スマートコントラクト監査サービス）はさらに分散化し、DAOの特性を持つようになります。
NFTs：2D流動性が3Dへ移行
既存のいくつかのプロジェクトは、この潜在的なNFTパーペチュアル契約需要を利用しようとしています。vAMM（仮想自動マーケットメーカー）に基づいたこのモデルは、流動性提供者やオーダーブックの必要性を排除し、プレイヤー対プレイヤー（PvP）の環境を作り出します。この環境では、トレーダーは他の人の損失から利益を得ることができます。NFT流動性に関しては、イノベーションはパーペチュアル契約（DeFiのように）に限定されるものではありません。我々はオラクルとのイノベーションについても探求しており、それがどのように新しい流動性の場所を開き、NFT市場のニッチな領域にも取引量をもたらすかについても議論しています。
