Remember that stock prices are not about the past. They are a prediction of future cash flows discounted back to the present.
- Jeff Bezos, 2020 Letter to Shareholders
金融の決定に関する講義の最初の文はこう言います：「今日受け取る$1は、後で受け取る$1よりも好ましい」。
なぜなら、もし今日この$1を受け取れなければ、例えば利息のような可能な収入を失うことになり、購買力（例えばインフレーションによる影響）も失い、さらに不確実性が増す（例えば支払い側の企業が倒産するリスクなど）。
今日の$1と後で受け取る$1の価値の違いを計算する際に、PV（現在価値）とFV（将来価値）の概念が使われます。ここで、PVは「現在価値」、FVは「将来価値」を表します。
FV = PV * (1+ interest rate) years
ここで単利と複利の違いが導入されます：
単利：FVt = PV * (1 + t * r)
複利：FVt = PV * (1 + r)t
複利の計算周期には年単位、日単位、連続複利があり、その中で連続複利の計算式は
FVt = PV * er * t = PV * 2.718r * t
同じPVが同じ金利と期間の場合、複利の計算周期が短いほどFVは高くなります。
さらに投資収益を理解するためのより多くの概念があります。それらにはNPV、IRR、回収期間、PIの計算が含まれます。
NPV - Net present value
IRR - Internal rate of return
👆の式においてNPV = 0となる利率
PI - Profitability index
ペイバック期間と割引ペイバック期間
それぞれ、元本回収にかかる時間と、将来の収益をPV（現在価値）に割り引いた後の元本回収にかかる時間を表します。
会社を運営するのも投資をするようなものです。現在、社内の異なるプロジェクトでもNPV、IRR、PI、ペイバックを計算しており、これにより回収期間やリターンの大きさなどの要素をすべて考慮に入れています。さらに、資金調達の観点からも資金コストの要素を考えます。バフェット氏が言っていた通り、長期的に保有できる素晴らしい会社を見つけるだけでなく、長期的な低コストの資金調達手段も必要です。😊
明日は沈没コストと機会コストについて話しましょう。